根据足球财务专家Chris Weatherspoon的分析，巴萨在2025-26赛季的财务状况面临严峻挑战。截止到2026年6月，俱乐部的债务已达18.40亿欧元，仍为全球负债最高的俱乐部之一。而这一数字还在不断上升，主要是由于Espai Barça项目的推动。此外，俱乐部管理层指出，为完成该项目还需额外借入约3亿欧元。2021年，巴萨将该项目的融资上限提升至15亿欧元，若最新的18亿欧元预算获批，将是当初预计成本的三倍。

这18.40亿欧元的债务并非全部来自Espai Barça，还包含其他借款，并且这一数据已不再准确。6月后，巴萨发行了1.05亿欧元的高级票据，预计总债务即将逼近20亿欧元。此新债务的利率为5.14%，高于以前的部分票据。2025-26赛季，巴萨从与Espai Barça无关的融资中获得5100万欧元现金，而与之相关的债务接近6亿欧元。

俱乐部没有具体说明新债务的用途，然而部分资金可能已用于转会支付。最近报道显示，巴萨已偿还了对多名球员的转会欠款。尽管问及新票据是否用于偿还转会欠款，俱乐部并未给予明确答复，而是提到了现金流压力。 球友会

巴萨的巨额债务可分为两部分：超过12亿欧元与Espai Barça有关，而剩余部分则是历史遗留的财务负担。尽管Espai Barça是长期的基础设施投资，将来有潜在的收益，但高昂的利息支出已开始影响俱乐部。上赛季，巴萨的现金利息支出超过9000万欧元，持续的高借款将意味着未来的利息支出仍会非常沉重。

巴萨将不断寻求再融资，尤其是在当前西班牙市场利率低于部分债务发行时。最新一次对8400万欧元Espai Barça债务的再融资率较低，但总体仍然面临到期还款压力。到2026-27赛季，巴萨将有1.49亿欧元债务到期，而接下来两年内的到期债务将分别达到3.45亿欧元和3.66亿欧元。即使到时Espai Barça大部分完工，俱乐部仍将面临巨大的还款压力。

由于Espai Barça债务与诺坎普未来收入相关，因此与其他债务有所不同，但巴萨的融资利率仍高于皇马的同类项目，反映出贷款机构对其财务状况的疑虑。尽管俱乐部的盈利能力有所改善，但每个赛季仍在消耗现金。 球友会

巴萨的自由现金流波动较大，受多种“经济杠杆”影响显著。例如，2024-25赛季若不计Espai Barça支出，自由现金流显得强劲，而这是因与Nike续约导致的大额预付款。而上赛季，巴萨的自由现金流为负4.46亿欧元，包括基础设施支出和净利息付款。即便扣除Espai Barça相关费用，俱乐部的支出也略高于收入。大型支付的提前发生，进一步压缩了短期流动性。