特朗普于9月18日签署了针对俄罗斯和伊朗的制裁法案，规定对购买俄罗斯能源国家的次级关税上限可达100%。这引发了外界对中国可能加征关税的讨论。与此同时，美国财政部发布的数据显示，中国持有的美债在7月份减少了154亿美元，降至6180亿美元，创下2008年以来的最低水平。这两项事件反映出中美贸易及金融格局的缓慢但显著变化。

特朗普的法案主要是对以往俄罗斯制裁的补充，虽然美国对俄罗斯的银行和企业进行了直接制裁，但俄罗斯依旧能够通过第三国出口能源。新法案扩展了制裁的范围，让美国能够对俄罗斯主要进口国的商品征收最高100%的关税。而在最新的统计中，中国仍然是俄罗斯石油的重要买家，这使得中国面临被加征关税的可能。

尽管法律上设定了100%的税率上限，但这一政策并不会立即执行，因为法律允许在0到100%之间灵活调整，而总统还享有国家利益豁免权。美国不太可能将对中国的税率直接提高至100%，因为这将严重冲击进口商及整个供应链，并最终导致美国消费者承受更高的成本。此外，其他国家如印度和土耳其等也在购买俄罗斯能源，若美国的次级关税过于严格，可能会损害与盟友的关系，并抬升全球油价，反过来影响美国国内的通胀。 球友会

因此，美国更倾向于利用这一关税上限作为谈判的筹码，而非立即执行。而在特朗普签署法案后不久，美国财长与中方经贸负责人举行会谈，意在通过持续的谈判保持杠杆作用。

中国对美债的减持并非短期行为。数据显示，自2013年中国持有美债超过1.3万亿美元峰值以来，当前持有量已不到一半。面临新的地缘政治风险，中国逐渐调整外汇储备结构，减少对美债的依赖，转而增加黄金等其他资产的配置。

中国并不打算迅速抛售美债，这样的举动将导致美债价格剧烈波动，损害自身剩余资产的价值。此外，找到足够安全且容量合适的替代市场并不简单，因此中国采取了逐步降低美债比重、扩展美元资产种类的长远策略。 球友会

相比之下，日本近期对美债的减持更多是为了应对汇率波动，属于短期反应，不同于中国的长期结构调整。

另一方面，中国出售的美债依然有市场接手，其他国家投资者仍在持续增持美债，虽然长期看来美国财政部可能面临更大的融资压力，因为作为长期大买家的中国正在减少购买。

总结来看，中美双方在当前的政治与经济环境下都采取了相对务实的策略。美国不会轻易将关税调至100%，而中国也在谨慎地调整美债持仓，双方都在试图减少对彼此的依赖，同时保持必要的市场联系。 球友会